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　　北京一位中型基金公司人士指出，过去几年，“固收+”产品遇到一些挑战，权益部分剧烈回撤导致“固收+”变成了“固收-”。这类可增加基金配置比例的产品，对改善投资者持有体验起到了两个关键作用：一是平滑净值曲线。通过配置风格稳定或相关性低的基金，其在极端行情下的回撤控制往往优于直接满仓股票的同类产品，这对于维护低风险偏好投资者的信心至关重要。二是推动“固收+”策略进化，从单纯的“股债拼盘”向真正的“多资产、多策略”模式转变，通过持有ETF或主动基金实现对不同行业、风格甚至跨境资产的配置，提升“固收+”产品的广度和韧性。

　　深圳一位基金公司人士直言，相比于股票投资，投资公募基金降低了二级债基的管理门槛。“对于二级债基由固收团队管理、股票投研资源相对有限的基金公司而言，配置公募基金可以快速介入权益增强，有助于提升‘+’的部分基本盘质量。同时，可投资基金使产品具备了‘双重专业管理，二次分散风险’特征，与其他二级债基投资个股相比，或可在一定程度上降低组合的波动和回撤。另外，投资基金还可以扩大收益来源，比如折价、套利，以及细分基金品类的行情机会。”他进一步分析称。

　　“放宽二级债基投资公募基金比例是大势所趋。”北京一位二级债基基金经理直言，理财净值化转型后，伴随着无风险利率下行，“固收+”产品已逐步替代传统固收产品，规模增速显著。今年前三季度，股票基金规模增长36.9%，一、二级债基规模增长45.3%；今年新增股票基金中94.4%为被动指数基金。从产品定位来看，二级债基的核心目标是获取权益Beta收益，自上而下选股。考虑到投资者的风险承受能力，选择宽基指数或行业ETF，相比于直接投资个股的夏普比率更好，也能更有效地引导资金从债基转向“固收+”，从而间接助力股市引入长期资金，丰富投资者结构。

　　北京一位中型基金公司人士从风险分散与能力协同两个维度阐释了放宽比例的必要性：一方面，若权益市场波动加剧，个股挖掘难度与风险同步提升，适度放宽基金投资比例，允许基金经理用全市场优秀公募基金（含ETF）替代部分个股持仓，可有效分散非系统性风险，进一步降低组合波动；另一方面，可以打破固收团队的能力圈局限，很多债券型基金经理的优势在于大类资产配置与债券投资，而在权益细分行业的Alpha获取上不如专职股票基金经理。放宽比例可实现“术业有专攻”的强强联合，提升产品夏普比率，“选好了Beta，也不放弃Alpha”。